東方基金李瑞:繼續看好制造業投資及制造業轉型升級帶來的系統性機會

時間:2021-02-26



近期,受宏觀政策和市場情緒影響,A股市場波動明顯。震蕩行情之下,如何把握結構性投資機會成為各方關注的焦點。

在東方基金基金經理李瑞看來,在信用收縮和盈利擴張的背景下,需要把握盈利或景氣度為主線的結構性機會。另外需要重點關注疫情及疫苗的進展,這將成為左右復蘇動力強弱的重要變量。

具體來看,在結構上,李瑞認為應繼續看好具有相對估值優勢或相對盈利優勢的板塊機會,包含兩個方向,“其一是絕對低估值,并被增長預期強化所刺激的板塊,這些板塊具有相對估值的優勢,比如大金融和傳統漲價周期品;其二是細分行業景氣度環比提升的板塊,這些板塊具有相對盈利的優勢,比如汽車、工業自動化等行業景氣度持續上行”。

在行業上,李瑞則表示將繼續看好制造業投資,尤其是汽車電動化智能化、光伏、工業自動化、工程機械等中國高端制造業領域的投資機會。

“宏觀上看,經過疫情沖擊和自上而下的供給側改革,2021年許多行業會出現供需錯配;中觀上看,目前制造業產能利用率已經恢復至高位;微觀上,企業盈利和現金流逐步改善,融資環境也結構性有利于制造業,微觀條件也已經具備。所以2021年的制造業投資具備向上的彈性,我們看好制造業投資及制造業轉型升級帶來的系統性機會,經濟溫和復蘇背景下制造業龍頭的盈利彈性會遠超大家預期,中國制造業全球產業份額持續提升也會超過大家的預期?!崩钊鹫f道。

而汽車電動化智能化、光伏、工業自動化、工程機械等中國高端制造業,正作為中國制造業產業轉型升級的代表,展現出極強的產業趨勢性機會,這類資產或將成為全球最優質的制造業核心資產。

以新能源汽車產業鏈為例,在李瑞看來,與2020年相比,新能源汽車產業將在2021年出現幾個關鍵變化,行業發展進入新的發展階段。

一是行業發展驅動力從政策到產品的切換基本完成,行業發展會更加持續。部分國家滲透率跨過了10%,有可能進入加速的過程。汽車電動化智能化從分歧到共識,越來越受到市場認可;二在區域上將實現)從歐洲超預期到全球的共振;三在產品上,車型更加豐富,整個市場被產品端的豐富所激活;四從產業鏈來看,從量增價跌到量增價穩甚至量價齊升,產業鏈許多環節產能利用率大幅提升,部分環節面臨供需偏緊的情況。這一點可能是2021年最大的變化,也是與2020年最大的不同;五是智能汽車的產業趨勢越來越清晰,智能化將成為電動化后又一個值得我們積極把握和布局的產業機遇。李瑞說道。

2021年,東方新能源汽車的投資邏輯不變,繼續緊跟產業趨勢,堅持擁抱優質資產?!崩钊鹂偨Y道。

市場有風險,基金投資需謹慎。



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